目前宏观经济企稳信号尚不明确，房价上涨又强化了政策调控预期，市场整体性机会仍将受制于经济下滑和政策调控。但从估值水平来看，股指再度下跌空间不大，预计将维持震荡格局。短期来看，经过前期的连续上涨之后，稳健成长类消费板块尤其是医药行业面临一定的估值调整压力，周期股在实体经济需求端缓慢恢复阶段也缺乏向上的支撑，而电子、信息技术、传媒等高成长性板块经过调整后仍具有中长期战略配置价值。因此，就基金投资及组合构建而言，建议投资者立足中长期投资，侧重成长风格明显且精于选股的品种，尤其是中小盘风格基金。

　　华商动态阿尔法基金在国金基金分类中属于混合型基金，成立于2009年11月24日，基金经理梁永强。截至2012年中，基金规模为31.05亿元。根据最近一期国金证券（600109）基金风险评价的结果，该基金属于高风险、高收益的基金，适合具有较强风险承受能力的投资者。

　　华商阿尔法基金淡化资产配置，股票投资仓位基本不做调整，行业配置结构上持续看好经济转型过程中新兴产业和文化领域的投资机会，并且保持了高仓位配置，注重精选高成长性个股并长期持有，契合当前市场环境，后市可保持关注。

　　今年以来业绩提升明显：截至2012年8月23日，华商阿尔法基金自设立以来（剔除3个月建仓期）业绩表现较好，同业排名前1/4。其中，在2010年先抑后扬行情中，净值增长24.64%，在同期可比的158只混合型基金中排名第3位；2012年以来，受益于重仓股的良好表现，基金净值上涨4.92%，同业排名前20%。

　　坚守新兴及文化产业：从历史持仓情况来看，华商阿尔法股票仓位始终保持在75%上下，基本不做调整。行业配置结构方面，基于对中长期中国转型的判断，该基金持续看好经济转型过程中新兴产业和文化领域的投资机会，并且保持了高仓位配置。追踪历史操作轨迹可以看到，华商阿尔法对于电子、信息技术等新兴产业板块较为青睐，2011年以来各季度的合计持有比例均在30%以上，同时也开始看好长期社会发展趋势中有助于中国国际竞争力崛起的文化领域的机会。

　　精选个股并长期持有：华商阿尔法基金注重精选个股，旨在通过量化模型筛选出具有高Alpha的股票，并利用主动投资管理提高组合的Alpha水平，倾向于买入并中长期持有具备长期投资价值的成长股。从实际投资操作来看，该基金自2011年以来一直保持低换手的操作特征，各季度重仓股留存度的平均值高达90%。

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